M-a mirat foarte tare decizia Fed de a majora dobânda de politică monetară. Mai ales că am susținut, la fel ca președintele Yellen, că economia parcurge o secvență echilibrată. Și atunci de ce să crească dobânda? Se supraîncălzește ceva?

Nu, însă, mai apoi, am înțeles că mărirea dobânzii nu are legătură cu contextul intern, ci cu cel internațional. În momentul de față, Statele Unite ale Americii se găsesc în postura unuia care mai mult cumpără decât fabrică. Și în această situație, ar trebui să-și ajusteze nivelul de trai, prin șomaj, sau prin deprecierea monedei.

Da, numai că abia ce am spus că situația internă e echilibrată, și, deci, n-are niciun sens să se recurgă la șomaj. Totuși, materiile prime de pe teritoriul SUA sunt scumpe, e nevoie de reglaj, de ce nu se depreciază dolarul? Fiindcă americanii au procedat la creșterea dobânzii de politică monetară. Așa încearcă ei să atenueze devalorizarea monedei și să-și achiziționeze, din afară, materii prime ieftine, pe care, din interior, le-ar cumpăra scump.

Așadar, în condițiile în care Statele Unite au făcut relaxare cantitativă (quantitative easing – QE) și o astfel de măsură ar trebui să ducă la slăbirea dolarului, se întâmplă, împotriva firii, fenomenul invers. Se ieftinesc materiile prime pe care America le achiziționează cu banii în plus “fabricați”. De parcă e mai important să poți emite bani, decât să extragi petrol și gaze naturale…

Dar, în fine, SUA exploatează acum avantajul de avea piețe dezvoltate unde se fac tranzacțiile ce se raportează la dolar. În loc de cel mai mare producător, au ajuns să fie cea mai importantă forță care le tranzacționează. Rusia și țările arabe sunt constrânse să aplice politici de austeritate după “cura” de populism din trecut, iar Statele Unite au șanse să iasă din criză, pe spinarea altora, pentru că filosofia economică actuală ține cont de influența dobânzii pe plan internațional, și nu de structura de costuri interne dintr-o economie.

Această filosofie ar trebui să se schimbe, deoarece – reiterez – permite cuiva care își extinde masa monetară să nu-și exploateze resursele, fiindcă se scumpesc pe plan intern, dar se ieftinesc internațional. De unde se vede că SUA au făcut QE la timp prin comparație cu zona euro și - la fel de pervers ca practicarea de dobânzi sau prețuri negative - devine mai avantajos să ai bani decât materii prime, de care îți face Statele Unite o favoare și te scapă. Ocazie cu care își reglează situația din nivelul de trai al celorlalți.  

• Draghi şi-ar dori să facă QE capitalurile refugiate de pe bursa chineză...

  < Prev
• Dobânzile nu pot scădea agresiv în plin proces de convertire a...

  Next >